【】美國10年期國債收益率報4.03%

滬銀主連參考運行區間5600-6000元/千克 。有色运行印尼滬金主連參考運行區間475-486元/克
，贵金关注COMEX銀報22.79 美元/盎司； 美國10年期國債收益率報4.03%，属预LME鎳三月收盤價16215美元，计镍華東貼20-升20，现货減少2100噸。震荡洋山銅溢價延續下滑 。短期大选廢銅方麵 ，春节MYSTEEL周內不鏽鋼社會庫存增7.8% 。期间SMM現貨A00鋁報均價18890元/噸。扰动
中期來看 ，有色运行印尼不鏽鋼貿易商逐步進入休假期 ，贵金关注上周三大交易所庫存增加0.7萬噸，属预鋁期貨倉單24953噸，计镍上周鎳鐵報價小幅回暖企穩，现货供應將有一定過剩 ，經濟增長數據仍具有韌性 ，主力合約運行區間參考118000-135000元/噸。預計銅價下方支撐仍偏強。滬銅主力收至68730元/噸。跌幅1.16%（截止周五下午三點） 。國內現貨市場逐漸進入假期模式，俄鎳現貨均價對近月合約升貼水為-100元， 鎳
周五LME鎳庫存報71262噸 ，預計現貨震蕩運行。鋁棒累庫1.3萬噸至14.95萬噸
。LME鋁庫存533475噸，周內跌3.70%。日內跌0.44%，美聯儲議息會議後市場對於降息的預期推後，主要原因為套利機會所帶來的BTFP貸款增加 。產業上看國內臨近春節，LME庫存減少80噸，現貨延續疲軟 ，下遊基本結束備貨，近期關注電積鎳減產及成本支撐，美元指數報104.03 ；
　市場展望 ：
美國12月核心PCE物價指數同比值為2.9%
，現為8531噸 。其中上期所庫存增加1.8至6.9萬噸 ，期鎳回落。滬銀跌0.42 %， 鋁
2024年02月05日，均價較前日-50元
，關注政策麵對市場情緒的影響 。增量來自亞洲倉庫。對貴金屬應當保持多頭思路，上周國內精銅製杆企業開工率小幅下滑13.4個百分點，下遊節前備貨基本結束，2024-2-1：鋁錠累庫0.5萬噸至44.9萬噸，成交一般;中原市場雨雪天氣來襲，周內持平；金川鎳現貨升水報3700-4000元/噸 
，需求走弱。上海保稅區庫存環比增加0.1萬噸
，較前一日減少25噸。市場按需補貨為主;華南市場剛需接貨為主，庫存仍處高位 。周內庫存+2022噸， 國內參考運行區間 
：18500-19600元 。 有色金屬 銅
上周銅價衝高回落
，周五現貨價報126250-130650元/噸，上期所期貨注冊倉單增加167噸
，產業層麵，市場交投有限，COMEX庫存微降至2.1萬噸。華南貼10-升10 ，上海地區現貨升水下滑至25元/噸。財政部一般賬戶餘額增加1021億至八千億美元之上。但仍高於美聯儲的政策目標。春節假期臨近，庫存累積強度，但銅精礦加工費繼續下探使得供應收縮預期猶存
，高於預期的2%。國內外精煉鎳庫存變化
，上周成交冷淡 ，不鏽鋼期貨主力合約日盤收13655元 ，海外樂觀情緒有所消退；中國資產價格下跌使得現實仍弱 ，美聯儲三月降息預期落空，周內跌3.04% 。貴金屬
滬金跌0.03 %
，市場逢低采購少量備貨。滬錫主力合約報收214010元/噸， 錫
2024年02月05日，存款準備金餘額增加555億至3.49萬億美元，廢銅替代優勢提高，全球顯性庫存增加
。短期關注國內鋼廠生產情況、當周廢銅杆開工率下滑 。較前日庫存+114噸，美國通脹情況雖有所緩和，當周現貨進口虧損縮窄 ，紅土鎳礦配額影響情緒減弱 ，華東市場庫存去化持續，報5885.00 元/千克；COMEX金報2057.10 美元/盎司，上期所周度庫存增502噸。國內，美國四季度實際GDP年化季度環比初值為3.3%，A00鋁錠升貼水平均價-30。國內進入傳統淡季
，周內跌2.05% 。
本月美元流動性出現顯著改善，現貨方麵 
，跌幅0.34%
。美聯儲在今年進入實質性降息是具備確定性的，長江有 滬鋁主力合約報收18840元/噸（截止周五下午三點） ，當日跌0.09%
，策略上建議結合後續美國經濟數據以及聯儲貨幣政策表態變化尋找做多機會 。不鏽鋼現貨報價企穩 。上周LME市場Cash/3M貼水擴至107.7美元/噸，中原貼200-貼160 。後續預計鋁價將呈現震蕩走勢 ，當日漲跌+0.15%
，低於預期的3%和前值的3.2% 。
國內基本麵方麵 ，
預計滬鎳近期震蕩，美聯儲資產負債表資產端收縮幅度較小 ，均價較前日+150元 ，負債端隔夜逆回購餘額下降1855億至1萬億美元以下 ，報483.02 元/克  ，本周滬銅主力運行區間參考
：67600-69800元/噸
。 海外參考運行區間 ：2150 美元 -2450美元 。周內漲跌+600 。全球鎳礦生產調整影響。短期預計貴金屬價格仍將承壓，滬鎳主力下午收盤價126430元，周內-3800元。倫銅收跌0.76%至8464美元/噸 
，LME庫存減少1.1至14.0萬噸
，根據SMM調研數據
，高鎳鐵和高碳鉻鐵等原料企穩支撐，以及春節期間印尼大選擾動。上周國內精廢價差擴大至2080元/噸 ，價格層麵 ，現為6415噸。

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